Пермский моторный завод 26 июля собирается выйти на долговой рынок с дебютным четырехлетним облигационным займом на сумму 1,2 млрд рублей. Единая ставка первых четырех квартальных купонов определится на аукционе, величину последующих установит эмитент. По бумагам предусмотрена годовая оферта по номиналу.

Пермский моторостроительный комплекс, в который входит эмитент, производит продукцию, объединенную единым брэндом "Пермские моторы". В товарном ассортименте заемщика - авиационные и ракетные двигатели, а также промышленные газотурбинные установки. Считается, что эмитент производит наиболее современный российский авиадвигатель ПС-90А, который устанавливается, в частности, на самолеты Ил-96, Ил-76, Ту-204 и т. д.

Эмитент демонстрирует устойчивые темпы роста: в частности, его валюта баланса по итогам 2004 года составила 5,59 млрд рублей против 5,57 млрд рублей в 2003 году. В первом квартале текущего года этот показатель сопоставим с годовым результатом: он равен 5,45 млрд рублей. Величина EBITDA по итогам трех месяцев 2005 года составила 137 млн рублей по сравнению с 578 млн рублей в 2004 году. Чистая прибыль за минувший год выросла в 5,6 раза и составила 217 млн рублей.

Один из организаторов займа Гута-банк, который с 1 августа начнет свою деятельность под новым брэндом "Внешторгбанк 24", относит эмиссию к выпускам удовлетворительной (средней) надежности. Аналитик брокерского дома "Открытие" Александр Афонин, отмечая благоприятное финансовое положение предприятия, полагает, что транш представляет несомненный интерес для инвесторов. Наиболее вероятным диапазоном купонной ставки он считает 10,5-11% годовых. При этом в качестве примерного рыночного аналога займа специалист называет облигационный выпуск НПО "Сатурн" на сумму 1,5 млрд рублей, который торгуется с доходностью 9% годовых к оферте в марте 2006 года....