"Ведущий российский авиаперевозчик обнародовал операционные результаты первой половины 2008 года. За 6 месяцев пассажирооборот компании без учета "дочек" вырос на 11,3%, до 12,7 млрд пкм. Таким образом, "Аэрофлот" продолжает удерживать высокие темпы роста в соответствии с планом, несмотря на увеличение топливных сборов и, как следствие, рост стоимости авиабилетов. Двигателем роста спроса выступают увеличивающиеся год от года доходы россиян, рост которых, в свою очередь, ускоряется на фоне высоких цен на нефтепродукты. Мы полагаем, что по итогам года консолидированный пассажирооборот составит 31,2 млрд пкм (рост на 12%, во многом за счет развития бизнеса "дочек"). Увеличение операционных показателей наряду с ростом стоимости авиабилетов позволит авиакомпании получить выручку по итогам 2008 года на уровне $5 млрд. Однако из-за существующего временного лага между ростом цен на керосин и индексацией стоимости перевозок (предварительная продажа билетов) "Аэрофлот" сможет переложить только 50% дополнительных топливных затрат на пассажиров. Поэтому рентабельность перевозчика, по нашим расчетам, снизится с 19% до 14%. Тем не менее после существенной коррекции стоимость акций компании выглядит заниженной. Бумага перепродана, и мы рекомендуем ее покупать", - считают аналитики ФК "Открытие"....