ПРАЙМ
3 марта 2020, 16:43
Годовой дивиденд "Аэрофлота" не превысит 5 рублей на акцию
Акции Аэрофлота корректируются после отчета, хотя, на мой взгляд, динамика слабо связана с результатами
Аэрофлоту удалось сохранить рентабельность показателя EBITDA на уровне прошлого года (около 25%), операционная рентабельность оказалась около 9%. Драйвером роста выручки стала Победа. Рынок в целом вырос на 7%, объем перевозок Аэрофлота - на 9%. Объем перевозок дочерней компании Победы увеличился на 43%. Возможно удвоение пассажиропотока на горизонте нескольких лет за счет строительства региональных хабов. Операционные расходы выросли на 18%, топливные - на 5%, общие затраты - на 12,8%. Позитивную роль сыграло укрепление рубля.
Мы оцениваем результаты удовлетворительно. Однако отмечаем трудность прогнозирования и низкую надежность в условиях ценовой волатильности. Падение цены на нефть с $65 до $50 на нефть слабо отражается в цене на керосин, зато обесценение рубля вызывает соответствующий рост расходов, привязанных к тарифам в валюте. Чистый долг Аэрофлота сократился до 545 млрд (3,2х EBITDA), что обусловлено переоценкой валютных обязательств по арендным платежам, учитываемым в составе долга.
Мы ожидаем, что годовой дивиденд не превысит 5 руб. на акцию, в условиях волатильности курса USD/RUB щедрые выплаты акционерам, возможно, не самое главное. В авиации хватает проблем - неопределенность с поставками 737MAX, отмена рейсов в страны, где зарегистрированы вспышки вирусной инфекции. Пока влияние этого фактора на бизнес Аэрофлота, по нашей оценке - менее 1%....
Авторские права на данный материал принадлежат «ПРАЙМ». Цель включения данного материала в дайджест - сбор максимального количества публикаций в СМИ и сообщений компаний по авиационной тематике. Агентство «АвиаПорт» не гарантирует достоверность, точность, полноту и качество данного материала.
Поделиться
Апрель 25, 2024
Первый полёт полностью импортозамещённого МС-21 состоится до конца ноября
Апрель 24, 2024
Работая с клиентами, мы всегда вникаем в их потребности
Апрель 23, 2024
Специалисты ИАЗ закончили сборку отсека Ф4 очередного серийного самолёта МС-21
Апрель 25, 2024
Кировский памятник-самолет обновят