Один из крупнейших российских авиаперевозчиков Аэрофлот, акции которого находятся у нас в покрытии, на следующей неделе представит свои финансовые результаты по МСФО за второй квартал и первое полугодие 2021 года.

Ранее компания опубликовала финансовые результаты своей деятельности в соответствии с Российскими стандартами бухгалтерского учета (РСБУ). Выручка Аэрофлота в первом полугодии 2021 года выросла на 23,2% г/г и составила 149,9 млрд руб. Чистый убыток компании в январе-июне текущего года сократился на 37,7% г/г до уровня 26,3 млрд руб. При этом чистый убыток второго квартала 2021 года составил всего 1,4 млрд руб., продемонстрировав существенное улучшение по сравнению с убытком в размере 26,2 млрд руб. за второй квартал 2020 на фоне активного расширения полетов на внутренних линиях и продолжающегося восстановления полетной программы в международном сегменте.

Операционные показатели за июнь текущего года показали, что пассажиропоток авиакомпаний группы составил 4,6 млн пассажиров, что в 3,9 раза выше показателя аналогичного периода 2020 года и на 17,8% ниже июня 2019 года, в то время как занятость кресел повысилась примерно на 18 п.п. по сравнению с аналогичным периодом 2020 года и составила 80%. При этом на внутреннем рынке количество пассажиров, перевезенных в июне, достигло 3,9 млн человек, что в 3,5 раза выше прошлогоднего значения и на 29,9% выше аналогичного показателя за июнь 2019 года. Стоит отметить, что суммарный за последние 12 месяцев PAX внутренних перевозок на 95% восстановился к докризисным уровням. В то же время пассажиропоток на международных линиях в июне увеличился в 24 раза до 629,9 тыс. человек, хотя в сравнении с докризисными уровнями он все еще в семь раз ниже.

Резюмируя вышесказанное, мы ожидаем, что финансовые показатели Аэрофлота по МСФО за второй квартал 2021 года будут выше значений за аналогичный период годом ранее за счет того, что в апреле-июне 2020 года авиасообщение было парализовано на фоне вспышки пандемии коронавируса. При этом отметим, что с учетом массовой вакцинации и постепенным возобновлением международного авиасообщения бизнес-показатели Аэрофлота приближаются к докризисным значениям. В частности, последние операционные показатели компании за июль показали, что общий объем перевозок составил 5,2 млн пассажиров, что на 83,3% выше показателя за аналогичный период прошлого года и лишь на 16,3% ниже показателя 2019 года. На внутренних линиях авиакомпаниями группы было перевезено 4,4 млн пассажиров, что на 54,2% выше показателя 2020 года и на 26,3% выше показателя 2019 года.

Наша рекомендация "Покупать" по бумагам Аэрофлота с целевой ценой 116 руб. за акцию на конец 2022 года подразумевает потенциал роста на 70,6% от текущего ценового уровня....