О Сайте Об Агентстве Услуги предприятиям отрасли

"Аэрофлот": Присвоение рекомендации и определение справедливой стоимости, - ИК "Тройка диалог"

Потенциал роста акций "Аэрофлота" - 20%. Мы возобновляем регулярный анализ деятельности компании. Наша рекомендация - покупать, 127-месячная целевая цена - $4,41 за акцию

"Потенциал роста акций "Аэрофлота" - 20%. Мы возобновляем регулярный анализ деятельности компании. Наша рекомендация - покупать, 127-месячная целевая цена - $4,41 за акцию.

Быстрый рост реального ВВП и частного потребления в России позволяют с оптимизмом оценивать перспективы рынка авиаперевозок. В 2008-2011 годах реальный ВВП и частное потребление, по нашим прогнозам, будут расти соответственно на 5,9% и 8,0% в год, что должно способствовать дальнейшему увеличению отечественного рынка авиаперевозок и, в частности, операционных показателей "Аэрофлота".

Благодаря участию в консолидации отрасли и активной работе на внутреннем рынке "Аэрофлот" останется ведущим гражданским авиаперевозчиком. К 2009 году "Аэрофлот" планирует приобрести трех авиаперевозчиков, работающих на Дальнем Востоке, и прочно обосноваться в этом регионе, быстро развивающемся благодаря близости к Китаю и странам Юго-Восточной Азии. Компания также осваивает новые маршруты и повышает частоту популярных, высокорентабельных рейсов. В 2004-2006 годах она увеличила свою долю на рынке внутренних перевозок с 14,4% до 17,2%. Сокращение числа российских авиакомпаний в сочетании с органическим ростом и приобретениями "Аэрофлота" позволят ему сохранить лидерство в отрасли.

Оптимизация расходов благодаря членству в SkyTeam, унификация и модернизация самолетного парка создают предпосылки для повышения рентабельности. В ближайшие годы "Аэрофлот" продолжит обновлять и унифицировать парк воздушных судов. Число эксплуатируемых типов самолетов должно сократиться с шести в 2007 году до четырех в 2016. Увеличив долю экономичных машин Airbus и Boeing и приняв в свой парк российский лайнер Sukhoi SuperJet 100, компания сократит расходы на топливо и техобслуживание. Членство в SkyTeam принесет ей дополнительную экономию.

Уверенный рост пассажиропотока, ставки дохода на пассажиро-километр и рентабельности - залог быстрого увеличения чистой прибыли. Мы с оптимизмом оцениваем средне7 и долгосрочные перспективы "Аэрофлота". По нашим прогнозам, в ближайшие четыре года средние годовые темпы роста его выручки составят 18,3%, EBITDA - 21,4%, а чистой прибыли - 24,3%.

Прежние достижения компании ослабляют беспокойство за результаты 2П07. В 2П07 авиационное топливо подорожало на 21% по сравнению с уровнем 2П06, что, вероятно, сказалось на операционной прибыли "Аэрофлота", однако не следует драматизировать ситуацию: даже в 2005 году, когда мировые цены на керосин взлетели на 42%, доход на акцию Аэрофлота увеличился более чем на 10%. Рост пассажирооборота в 2П07, по-видимому, тоже замедлится, однако по итогам 2007 года составит, как мы полагаем, не менее 10 проц."....
Авторские права на данный материал принадлежат «ПРАЙМ». Цель включения данного материала в дайджест - сбор максимального количества публикаций в СМИ и сообщений компаний по авиационной тематике. Агентство «АвиаПорт» не гарантирует достоверность, точность, полноту и качество данного материала.

Загрузка