"Аэрофлот" опубликовал операционные результаты за июль.

В июле пассажирооборот "Аэрофлота" без учета дочек ("Аэрофлот-Дон" и "Аэрофлот-Норд") сократился всего на 3.1% по сравнению с предыдущим годом, по группе - на 2.7%, что на 6 п.п. лучше данных за июнь. За семь месяцев пассажирооборот группы "Аэрофлот" упал на 9% по сравнению с предыдущим годом. Процент занятости кресел составил 67%.

Причиной улучшения показателей стал летний сезон отпусков, что положительно сказалось на данных о пассажирообороте у всех мировых компаний. По данным IATA, пассажиропоток мировых авиакомпаний за месяц также упал на 3% к июлю прошлого года.

Однако, увеличение перевозок не означает увеличение прибыльности авиакомпаний, потому что за те же семь месяцев цены на нефть взлетели на 53%, что скажется на основной статье расходов перевозчиков - затратах на авиатопливо. Мы также считаем, что увеличение пассажирооборота является временным, и большие опасения вызывает у нас низкий сезон, где основным драйвером обычно являются деловые перелеты и командировки.

В июле объем перевозок у "Ютэйр" вырос на 3% в годовом исчислении, в том числе благодаря сегменту вертолетных перевозок, а процент занятости кресел, составивший 81%, по-прежнему выше среднеотраслевого (около 71%).

Мы считаем, что с учетом всех перечисленных проблем, сейчас акции "Ютэйр" привлекательнее, чем акции "Аэрофлота". На наш взгляд, первая компания гораздо в большей степени защищена от падения спроса в низкий сезон....