Investcafe.ru
7 ноября 2011, 15:40
Аэрофлот возродится из пепла РСБУ
Чистая прибыль авиакомпании Аэрофлот в 3-м квартале 2011 года упала на 11,3% по сравнению со 2-м кварталом — до 4,8 млрд руб. В то же время производственные показатели авиаперевозчика по итогам 9 месяцев демонстрируют позитивную динамику
Инвесткафе - Аэрофлот возродится из пепла РСБУ - Стоит войти в бумаги авиакомпании на фоне падающего рынка: в краткосрочном периоде котировки быстрее других восстановятся до приемлемых уровней
Перевозка пассажиров в отчетном периоде увеличилась на 23,5%, до 10,5 млн, при этом процент занятости пассажирских кресел составил 78,4%, что выше показателя 2010 года на 0,4 пункта.
А снижение чистой прибыли по РСБУ в 3-м квартале в Аэрофлоте объясняют начислением резерва расходов на оплату отпусков работников. Кроме того, не стоит забывать, что отчетность по РСБУ не отражает финансового состояния группы в целом.
Вернемся к операционным показателям. Как я уже отметил, в отчетном периоде Аэрофлот перевез на 23,5% п/п больше пассажиров — до 10,5 млн, но справедливости ради стоит отметить, что темпы роста операционных показателей Аэрофлота несколько ниже, чем у ближайших конкурентов. Так, Трансаэро по итогам 9 месяцев 2011-го нарастил показатель перевезенных пассажиров на 29,5% п/п — до 6,6 млн. В свою очередь ЮТэйр перевез на 26,6% п/п больше, или 4,9 млн.
Действительно, Аэрофлот выглядит чуть хуже Трансаэро и ЮТэйра, но исключительно по темпам роста показателей. По числу перевезенных пассажиров Аэрофлот продолжает выступать бесспорным лидером российского рынка гражданской авиации. В то же время замедленная динамика роста показателей Аэрофлота была ожидаема, поскольку она наметилась достаточно давно. Это связано с тем, что авиакомпания работает с гораздо большими объемами, соответственно, и возможности оператора пока что ограничены. Однако все существенно изменится, когда Аэрофлот закончит консолидацию авиаактивов Ростехнологий.
Аэрофлот уже заполучил в свои руки часть непрофильных активов Ростехнологий. Федеральная антимонопольная служба РФ удовлетворила ходатайство Аэрофлот-Финанс, дочки Аэрофлота, на приобретение 51% акций Саратовских авиалиний (Саравиа) и 100% акций Сахалинских авиатрасс (САТ). А 19 августа 2011 года было опубликовано решение ФАС по ходатайству Аэрофлот-Финанс об одобрении сделки по покупке 75% минус одна голосующая акция ГТК Россия (ОАО Россия). На данный момент наиболее интересным активом Ростехнологий являются Оренбургские авиалинии. Оператор имеет в своем парке два Boeing 737-400, четыре Boeing 737-500, тринадцать Boeing 737-800, четыре Ту-134; четыре Ту-154 и один Ту 204-100. Так что Аэрофлот разрастается на глазах.
Потенциал роста котировок Аэрофлота от текущих значений находится на уровне в 71,6%, что подразумевает целевую цену в 91,3 руб. за одну акцию авиакомпании. При этом данный прогноз рассчитан на среднесрочную перспективу с горизонтом порядка 8-12 месяцев. То есть возможны локальные взлеты и падения котировок. Соответственно, стоит учесть данный момент и попытаться войти в бумаги на фоне падающего рынка, так как акции Аэрофлота обладают достаточно хорошей ликвидностью и инвестиционной привлекательностью, следовательно, в краткосрочном периоде котировки быстро восстановятся до приемлемых уровней.
Информация о возможности buy back со стороны Аэрофлота также подогревает интерес инвесторов к авиакомпании. Ранее Шамиль Курмашов по этому поводу заявил: "Есть основания верить, что, вложив деньги в акции компании и продав их потом, мы осуществим хорошее вложение. До конца года совет директоров рассмотрит этот вопрос по выкупу акций". Правда, сроки старта программы обратного выкупа пока что не определены, нет и информации относительно цены за одну акцию в рамках buy back.
Серьезный настрой топ-менеджмента относительно обратного выкупа и значительный потенциал роста в акциях компании в связи с присоединением непрофильных активов Ростехнологий, а также ужесточение регулирования отрасли со стороны Минтранса и Росавиации сигнализируют о том, что в текущей ситуации можно неплохо заработать как на подъеме котировок, так и на грядущем обратном выкупе, в случае если он, конечно, состоится. Кроме того, Аэрофлот имеет возможность занять порядка 50-55% всего рынка гражданской авиации в России, что опять же оказывает фундаментальную поддержку авиакомпании....
Авторские права на данный материал принадлежат «Investcafe.ru». Цель включения данного материала в дайджест - сбор максимального количества публикаций в СМИ и сообщений компаний по авиационной тематике. Агентство «АвиаПорт» не гарантирует достоверность, точность, полноту и качество данного материала.
Поделиться
Май 3, 2024
Аэрофлот открыл онлайн-продажи субсидируемых билетов для жителей Калининградской области
Май 3, 2024
Делегация МГТУ ГА приняла участие в памятных мероприятиях, посвященных Дню Победы
Май 3, 2024
Республика Татарстан получила земельные участки для реконструкции перрона Международного аэропорта "Казань"
Май 3, 2024
Студенты РГАТУ имени П.А. Соловьева стали призерами Всероссийской научно-технической конференции