Finam.ru
18 ноября 2011, 14:49
Консолидация терминала D до конца 2011 года позволит "Аэрофлоту" сократить чистый долг на $900 млн
Консолидация Терминала D до конца 2011 года позволит "Аэрофлоту" сократить чистый долг на $900 млн
Мария Кальварская, Татьяна Задорожная, аналитики "ТКБ Капитал"
Аэропорт Шереметьево консолидирует Терминал D в 2011 году. Агентство Интерфакс вчера сообщило, что Министерство экономического развития одобрило консолидацию Терминала D аэропортом Шереметьево, которая будет завершена до конца 2011 года. Стоимость аэропорта Шереметьево и Терминала D была оценена в 53 млрд руб. и 10.7 млрд руб. соответственно. Для целей консолидации терминала акционерный капитал Шереметьево будет увеличен за счет нового выпуска акций, проведенного в пользу текущих акционеров Терминала: Аэрофлоту принадлежит приблизительно 55% Терминала, ВТБ - 25%, а ВЭБ - 20% и минус 2 акции. В результате доля правительства в консолидированном Шереметьево будет сокращена с текущих 100% до 83%, в то время как Аэрофлот получит 9% долю аэропорта, ВЭБ и ВТ получат по 4%.
Деконсолидация Терминала D поддержит эффективность Аэрофлота. Деконсолидация Терминала D позволит Аэрофлоту сократить чистый долг на $900 млн. Таким образом, принимая во внимание приобретение активов Ростехнологий Группой Аэрофлот, соотношение чистый долг/EBITDA на 2011 г. (на базе консенсус-прогноза Bloomberg) составит 1.99х по сравнению с текущим значением 3.4х (учитывая чистый долг новых активов на сумму в $800 млн и долг терминала). За 1П11 операционная прибыль Терминала составила всего $21 млн, что несущественно для финансовых результатов Аэрофлота (EBITDA за 1П11 составила $331 млн). Мы ожидаем, что более низкая долговая нагрузка поддержит показатели рентабельности Группы. Мы оцениваем новости как положительные для перевозчика. На данный момент Аэрофлот торгуется по прогнозному показателю EV/EBITDA на 2011 г. на уровне 5.2, что предполагает 21% дисконт к международным компаниям-аналогам. У нас нет официальной рекомендации по акциям Аэрофлота....
Авторские права на данный материал принадлежат «Finam.ru». Цель включения данного материала в дайджест - сбор максимального количества публикаций в СМИ и сообщений компаний по авиационной тематике. Агентство «АвиаПорт» не гарантирует достоверность, точность, полноту и качество данного материала.
Поделиться
Май 3, 2024
Аэрофлот открыл онлайн-продажи субсидируемых билетов для жителей Калининградской области
Май 3, 2024
Делегация МГТУ ГА приняла участие в памятных мероприятиях, посвященных Дню Победы
Май 3, 2024
Республика Татарстан получила земельные участки для реконструкции перрона Международного аэропорта "Казань"
Май 3, 2024
Студенты РГАТУ имени П.А. Соловьева стали призерами Всероссийской научно-технической конференции