Группа "Аэрофлот" может получить чистую прибыль по итогам 2024 года и выплатить дивиденды за этот период в размере 4,4 руб. на акцию, следует из отчета инвестиционной группы "Ренессанс капитал", который есть в распоряжении ТАСС.

"По нашей оценке, в 2024 году "Аэрофлот" впервые с начала пандемии коронавируса продемонстрирует чистую прибыль по итогу года, которая может стать базой для выплаты акционерам", - говорится в исследовании.

Так, эксперты предполагают, что скорректированная чистая прибыль для акционеров в 2024 году увеличится более чем в 5 раз г/г, до 68,5 млрд рублей, с последующим ежегодным ростом в 5%, до 75,5 млрд рублей к 2026 году. Получение чистой прибыли, по мнению аналитиков, может способствовать выплате дивидендов в объеме 25% от скорректированной чистой прибыли. "Дивиденд на акцию в таком случае составит 4,4 рубля (дивидендная доходность - 7,1%). В среднесрочной перспективе мы ожидаем, что группа вернется к практике распределения на дивиденды 50% от скорректированной чистой прибыли", - добавили они.

Эксперты также отметили, что восстановление пассажирооборота, в том числе на международных направлениях, и рост цен на авиабилеты позволят компании увеличить выручку на 36% г/г, до 834 млн рублей в 2024 году. В 2024-2027 годах прогнозируется, что рост объемов перевозки существенно замедлится, что приведет к сокращению совокупного годового темпа роста (CAGR) выручки до 8% против 42% в 2022-2024 годах.

Согласно прогнозу, скорректированный показатель EBITDA увеличится на 19% г/г, до 246 млрд рублей в 2024 году и продолжит рост с CAGR 6% в 2024-2027 годах. При этом ожидается, что скорректированная рентабельность по EBITDA снизится с 34% в 2023 году до 27,5% в 2025 году на фоне более быстрого роста операционных расходов, в особенности на обслуживание самолетов, оплату труда и снижения демпферных выплат. В дальнейшем аналитики ожидают стабилизации рентабельности на этом уровне.

Приказ Минфина от 22 июля 2023 года позволяет авиакомпаниям не учитывать активы и обязательства по лизингу при расчете капитала по итогу 2024 года, также пояснили в "Ренессанс капитал". "С учетом данной корректировки сумма чистых активов "Аэрофлота", по нашей оценке, составляла 179 млрд рублей, что снимает регуляторные ограничения на распределение дивидендов", - добавили там. При возобновлении дивидендных платежей коэффициент выплат может быть увеличен до 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО - наравне с другими госкомпаниями (согласно распоряжению правительства) и в соответствии с прежней практикой группы.